A股新能源汽车板块涨不停!重磅文件接连发布 这一细分领域首次被划重点

《科创板日报》(上海,研究员 何律衡)讯,本周,A股暂时结束下滑状态,截至今日已善提“三连阳”,新能源汽车成为其中最为强势的板块之一,龙头股比亚迪股价连续两日刷新历史新高,周四邻近收盘更一度封板,市值直扑锂电池巨头宁德时代,产业链其他个股同样涨势喜人。

消息面上,除了9月起全球新能源汽车经销数据持续回暖外,国内迎来一波行业受到影响政策的密集公布。其中,《节能与新能源汽车技术路线图2.0》在1.0版本公布的5年后,于本周二(27日)月公开,受到产业集中瞩目。

线路图遥相呼应新一轮科技革命背景下我国汽车产业发展,辨识汽车产业技术发展方向和趋势,明确提出面向2035年汽车产业发展愿景,重点提出到2025/2030/2035年三个时间点,国内新能源汽车经销在总产销中的占比从2020年的5%分别提升至20%、40%、50%,据此测算产销分别超过3200万辆、3800万辆、4000万辆。

在此“大目标”的前提下,线路图还得出了各个“小目标”。其中与1.0版本最为有所不同的是,路线图研究领域进一步扩展,从总体框架为“1+7”结构扩展为“1+9”结构,将节能汽车与新能源汽车路线图一分为二,变为节约能源汽车路线图和显电动与插电式混合动力汽车两个路线图。

线路图提出,以2025、2030、2035年三个时间点,混合动力乘用车新车平均值油耗分别超过5.3L/100km、4.5L/100km、4.0L/100km,销量占传统车销量的比例分别为50%以上、75%以上、100%。

HEV盈利更优 这家中国公司已打进核心供应商

混合动力汽车(HEV)是传统汽车与显电动汽车(BEV)的折衷,同时利用传统汽车的内燃机(可以设计的更小)与几乎电动汽车的电机(PMSM或者异步电机)展开混合驱动(包含蓄电池与逆变器环节),增加了对化石燃料的需求,提升了燃油经济性,从而超过节能减排和缓解温室效应的效果。

天风证券分析师邹润芳7月30日报告分析指出,汽车为耐用品,更新周期较长,短时间内全面过渡至BEV不符合客观发展规律,因此在碳分列压力与成本的平衡之间,部分车企将HEV作为改建传统燃油车的有效地方式,包括丰田、本田、日产雷诺、现代起亚、福特等。

数据表明,2019年HEV全球销量约307万辆,同比快速增长18%,未来HEV市场需求主要增长来源为欧洲与中国,天风证券预计,2020年欧洲HEV销量将约128万辆(Q1单季已约31万辆),中国销量为35万辆,全年HEV销量为353万辆,同比增长15%,预计2025年全球HEV销量约1060万辆,填充增长率高达25%。

邹润芳认为,HEV盈利优于BEV主要原因为:1)与BEV比起,HEV竞争格局较好,目前涉足此领域的主要为PEVE、蓝色能源、欣旺达,宁德时代、LG、三星SDI等动力电池巨头这部分涉入较少;2)HEV电池相较于BEV电池有一定技术壁垒,单价远高于BEV电池(折算1.5kwh镍氢电池包单价约6元/wh,而BEV电池包单价约1元/wh)。

具体从电池来说,从同行盈利来看,科力美2018年净利率一度高达12%,GS汤浅倒数三年锂电池营业利润率为正,与海外BEV巨头的深度亏损构成鲜明对比。

从市场格局来看,HEV市场目前主要参与者为日系车企,2017年“两田一产”占有近90%份额,丰田占68%、本田占13%、日产占到7%,三者对应的核心供应商也为HEV动力电池市场的主要企业。丰田为PEVE,丰田股权80.5%;本田为蓝色能源,本田持股49%。日产原核心供应商为松下,现引进欣旺达、东芝。

作为核心供应商梯队中唯一的中国企业,欣旺达主要设施e-power电池系统,目前有数HEV电池生产能力约20万辆/年,规划生产能力近50万辆/年,现定点雷诺日产7年115.7万辆,且2020年下半年开始批量供货,预计2021-2022年收入分别为20亿元、24.4亿元,利润分别为2亿元、2.9亿元。

全国乘用车联合会秘书长崔东树认为,目前看世界主要的混合动力市场的变化是靠中国市场的变化,尤其是丰田与本田的合资企业的产品表现很杰出。地处中国市场外,混合动力在世界上并没有太大的认可度增强。如何引领其他国际车企加快推动混动混合动力车型的发售也是很最重要的。期待线路图对他们的产品引入有很好的增进。如果有多元化的混动零配件企业的承托,整车企业的混动发展会有更好的潜力。


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